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央行呵护资金面重启14天期逆回购 股债市场迎机会

  时间:2019-11-15 13:14:27   来源:泽覃冲头门户网站  点击:307 次  字号【

23日,央行通过利率竞价推出1000亿元反向回购操作,包括200亿元7天期和800亿元14天期,操作利率分别为2.55%和2.70%,利率保持不变。由于没有到期的反向回购,央行一天就投资了1000亿元。

值得注意的是,这是央行连续第三个交易日进行7天和14天的反向回购操作。市场分析指出,央行继续进行反向回购操作的意图非常明显,即在季度末通过投入跨季度和跨部门资金来保护资金。在这样的保护下,尽管以前资本市场有波动,但在整体资本水平稳定、高技术产业绩效较好的条件下,长期投资价值仍然具有巨大潜力。

14天反向回购重启缓解季度资金压力

9月23日,央行通过利率竞价启动了1000亿元人民币的反向回购操作。其中,七天期反向回购利率为200亿元,利率为2.55%。14天反向回购800亿元,收益率为2.70%。当日无反向回购到期,实现净投资1000亿元。

此前,9月19日和9月20日,央行也推出了为期14天的反向回购操作,两天内分别有1700亿元和1200亿元的反向回购,其中500亿元和800亿元分别为14天的反向回购。

三个月后,14天反向回购频繁在公开市场重现,旨在对冲高峰纳税期、发行政府债券支付、地方国库现金管理到期等因素的影响,并在季度末保持稳定的流动性。

上周,共有2300亿元人民币的反向回购和2650亿元人民币的中期贷款业务在公开市场到期,而央行进行了3200亿元人民币的反向回购和2000亿元人民币的中期贷款业务。此外,将于9月16日发行8000亿元人民币。上周,资本流动性处于充足水平,但随着市场利率在本季度末上升,dr001上涨40个基点,上周收于2.77%。Dr007上周收于2.80%,较上周上涨16个基点。

从流动性分层的角度来看,法国兴业银行研究分析师郭余伟表示,上周流动性分层总体较上周略有增加,r007和dr007之间的平均利差为15.83个基点,较上周上升3.62个基点。

自9月19日以来,央行连续3个交易日推出14天逆回购,总额达2100亿元,以缓解淡季资金短缺。央行继续保护市场,资金短缺有所缓解。截至9月23日11: 45,dr001下跌1个基点至2.78%,dr007下跌6.28个基点至2.74%。

东吴证券研究新闻(Soochow securities Research News)表示,央行恢复14天反向回购预计将保持季度间资本市场的稳定,类似于6月中旬推出的28天和14天反向回购。

本周,共有2100亿元人民币的七天反向回购到期。民生证券首席宏观分析师谢云良表示,在跨季节背景下,预计大多数到期的反向回购将被对冲。从9月24日开始,离国庆节还有不到7天。7天反向回购的重要性降低,增加了季节间带来的资金紧张的因素。据估计,央行将优先考虑14天或28天的反向回购,这有利于延长银行负债期限,资本面预计将趋于稳定。

资本市场的短期波动不会改变长期的上升趋势。

昨日,a股市场进行了调整,债券市场表现出范围狭窄的震荡。全球经济增长放缓的迹象拖累了金融市场的风险偏好,拖累了亚太和欧洲股市,并影响了a股。然而,结合债券市场的分析,短期流动性波动对资产估值的不利影响似乎也得到反映。

分析师指出,过去,在流动性收紧时期,股票和债券市场往往表现不佳,仍有必要在季度末之前防范流动性波动可能造成的估值压力。然而,目前的流动性紧缩是不可持续的,其影响应该是有限的。

10月初,流动性将趋于升温是相对确定的,这可能带来的机遇值得关注。首先,全面降低标准释放了大量长期流动性。其次,央行将努力开放市场,9月份净投资的可能性不小。最后,9月是传统的财政支出大月,财政资金将投入流动性。这意味着到9月底,金融机构的超额准备金预计将大大高于8月底的水平。10月初,随着季度末动荡的消退,总流动性的增加预计将更充分地反映在货币市场的资金紧张和基金价格的走势上。

分析师指出,10月上旬,资本水平预计将相对宽松,资本价格预计将大幅下跌。届时,股票和债券都将面临有利的金融环境。一般来说,在一年中,回购利率更有可能在月末、季度末、年中和年末飙升。聪明的投资者不妨抓住这个“无风险”的机会,试着摘下一把“羊毛”。

(编辑:赵金波)

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